
港交所流动性改革再进一步!分仓交易股票软件
6月28日,港交所刊发咨询文件,就建议下调香港证券市场最低上落价位咨询市场意见。咨询期为期十二周,至2024年9月20日结束。其中,最低上落价位是指股价的最小价格变动单位。
港交所拟分两阶段逐步对所选定价格范围的证券实施有关建议,预计第一及第二阶段将分别涉及约300只及1300只适用证券,占日均成交总额近30%及25%。
事关约1600只证券
贯穿5个城市的“最长城际铁路”全线设39座车站,列车最高运行时速为200公里,启用“站站停+大站快车”的公交化运营模式,平均行车间隔为26分钟。在购票方面,城际铁路采用“12306+城际铁路公交化多元支付”双票务系统,旅客可以使用全国交通一卡通、岭南通、羊城通、乘车码等多种方式进站乘车。香港也已经在探索跨境交通的公交化、地铁化,去年8月港铁公司与广铁集团商定推出“灵活行”,凡旅客持票面发到站为福田至香港西九龙站间的有效车票,在办理过一次改签或超过改签时效后,旅客仍可于票面乘车日期当日办理3次“灵活行”变更车次手续,停靠站点限于始发站和终点站。城际铁路的车次间隔、安检互认、便捷换乘、票型设计等为跨境高铁的便利化水平提升提供了经验借鉴。
作为持续优化市场微结构及提升流动性工作的一部分,港交所建议下调香港证券市场上股票、房地产投资信托基金(REIT)及股本权证(统称适用证券)的最低上落价位。交易所买卖产品、结构性产品和债务证券不在本次建议的修订范围。
据悉,港交所在全面检讨适用证券的流动性概况后,拟分两阶段逐步对所选定价格范围的证券实施有关建议。
第一阶段是股价10港元至50港元价格范围的证券,建议将其最低上落价位下调50%至60%。港交所将视乎第一阶段的实施情况及影响,再考虑是否实施第二阶段,即将股价0.5港元至10港元价格范围的证券的最低上落价位下调50%。港交所预计第一及第二阶段将分别涉及约300只及1300只适用证券,占日均成交总额近30%及25%。

来源:港交所
港交所集团副行政总裁兼联席营运总监姚嘉仁表示:“港交所致力从多方面提升香港资本市场作为国际金融中心的吸引力。经过仔细分析后,我们认为下调个别价格范围的证券的最低上落价位,有助市场价格发现及提升流动性。诚邀市场参与者就建议作出回应,与我们携手落实提升市场微结构的工作,回应投资者的需要。”
记者了解到,最低上落价位是股价的最小价格变动单位,亦会影响股票的最窄买卖价差,下调最低上落价位或可降低投资者的整体交易成本。香港特区政府去年成立促进股票市场流动性专责小组,提出包括检讨最低上落价位等一系列提升市场流动性的建议。
降低交易成本
对于此次最低上落价位变动的价格范围挑选标准,港交所证券产品发展主管罗博仁表示,早前向市场参与者进行了初步咨询并发现,最低上落价位的成本在5至10个基点的范围最有利市场的流动性。
罗博仁介绍,例如50港元以上的股票,它们的最低上落价位成本已经是介乎5至10个基点这个理想范围,所以这次咨询不会受到影响。港交所建议在第一阶段将10至50港元价格范围的股票的最低上落价位下调50%,令它们价位的成本介乎5至10个基点之间。当第一阶段实施后,所有10港元以上的证券的最低上落价位都会介乎5至10个基点之间。然后到了第二阶段,便是处理价格较低的证券,这类证券的成本也有下降空间。
值得注意的是,此前罗博仁曾参与调整ETF的最低上落价位。2020年,港交所引入了新的ETF价位表,将现货股票价位表所有价格范围的最低上落价位降低至少一半,部分甚至减了九成之多,目的就是要提高交易的灵活性和降低交易成本。“结果我们看到,交易的买卖价差普遍大幅降低,尤其以交投活跃的ETF的减幅最为显著。”罗博仁说。
罗博仁表示分仓交易股票软件,这次建议下调最低上落价位,是直接降低香港市场总交易成本的方法。他认为,实际买卖价差成本是影响香港市场总交易成本最大的因素。若能下调最低上落价位,买卖价差应该可以直接收窄,这有助降低香港市场的总交易成本。
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